Deutsche Bank | Nuestra perspectiva del sector reconoce que el rendimiento del precio de las acciones de Cellnex (y la italiana INWIT) dependerá de la consolidación temática en las telecomunicaciones en general. Aunque seguimos confiando en la fortaleza a corto plazo de los MSA, el mercado sigue buscando garantías a pesar de los ejemplos en España y el Reino Unido de contratos reforzados. La ralentización del crecimiento de los ingresos de la compañía ha supuesto un retroceso, pero esto se debe a un punto de partida elevado, del 9 %, hasta el actual 6%, con un enfoque cada vez mayor en el FCFE. COMPRAR. Los datos incrementales sobre cobertura/MSA, como el hecho de que más del 80 % de sus PoP franceses estén sujetos a una renovación de todo o nada, ayudan, pero hasta que no se pongan a prueba en el marco de una fusión o adquisición activa (acuerdo anunciado), el mercado sigue mostrándose escéptico, a pesar de que los MSA en España y el Reino Unido se mantienen firmes tras la consolidación. Es importante que las condiciones de los MSA no cambien, y hemos visto que Cellnex ofrece flexibilidad a los clientes al tiempo que se adhiere a la solidez de las restricciones de los MSA.