Morgan Stanley | Sarah Simon (analista) examina las opciones para que Diageo mejore el rendimiento del negocio y de la acción. El nombramiento de Sir Dave Lewis como CEO ha generado una considerable expectativa sobre qué puede hacer para mejorar la performance. Ve un riesgo real de que el EBITDA de Diageo no mejore de manera significativa en los próximos años dadas las duras condiciones de mercado. Considera que la inversión en RTDs o en espirituosos menos premium probablemente diluya márgenes, además de requerir capex adicional. Persisten riesgos residuales de aranceles sobre las importaciones de Diageo a EEUU; un dólar débil también podría presionar márgenes. Incluso en caso de nuevas desinversiones, ve que la deuda seguiría siendo demasiado elevada como para otorgar a Diageo flexibilidad para invertir a largo plazo. Un recorte del dividendo aceleraría el desapalancamiento y podría colocar a la compañía sobre una base más firme, tanto estratégica como financieramente. UNDERWEIGHT, 1,495 p.