Morgan Stanley | Álvaro Serrano (analista) reitera Santander como su Top Pick entre los bancos españoles, en su preview de resultados del 1T26, donde espera un mensaje resiliente sobre las perspectivas. Con la mejora del escenario para el NII y con el mercado descontando ahora entre 2 y 3 subidas de tipos del BCE de aquí a final de año, actualiza sus estimaciones para reflejar un tipo máximo del 2,5% este año, manteniendo sin cambios el 2% estimado para 2028, lo que compensa unas provisiones 5 p.b. más elevadas.