Intermoney | Ferrovial (FER) (Mantener, Precio Objetivo 32 euros/acción) anunció el martes con el mercado abierto la venta de una participación del 5% en la concesionaria de autopistas india IRB Infrastructure Developers por 214 Mn€ a un conjunto de inversores institucionales. Ferrovial conservará así el 20% de IRB, continuando como segundo máximo accionista y sin perder representación en su consejo de administración. El Grupo explica esta transacción, que supondrá una plusvalía antes de impuestos de 130 M€, como una mejora de la liquidez del valor; IRB cotiza en el National Stock Exchange (NBE), así como en el Bombay Stock Exchange (BSE).

Valoración:

Pensamos que no debe interpretarse esta noticia como un indicio de retirada de Ferrovial del mercado indio, ya que, por ejemplo, este mismo año el Grupo invirtió a través de Cintra unos 740 M€ en la adquisición de un 25% en el fondo de infraestructuras IRB Infrastructure Trust, donde comparte presencia con la propia IRB Infrastructure Developers. Hay que tener en cuenta que Ferrovial entró en esta última entidad en diciembre de 2021 invirtiendo 369 Mn€ por un 25% del capital, cuyo valor a precio de mercado se ha triplicado en moneda local desde entonces. IRB es consolidada por puesta en equivalencia, mientras que los activos concesionales consolidados globalmente por Ferrovial tienen un valor empresarial estimado de unos 21.000 Mn€ (IMVe). Ferrovial, en conjunto, reportó un EBITDA durante el 1T 24 de 254 M€ (+34%), en el que el menor crecimiento en autopistas (+28%) se compensó con una fuerte expansión de los márgenes en construcción (+58%).