Banco Sabadell | Según Bloomberg, las nuevas reglas que limitan las exportaciones de chips a China por el gobierno holandés a partir del 1 de septiembre incluirán también la prohibición de facilitar servicios de reparación y mantenimiento (incluidas piezas de recambio) sin aprobación del gobierno (el negocio mundial de servicios representa c. de un 25% de las ventas totales de la compañía, y China un 10%/15%). Además, en la información se indica que adicionalmente a los controles a la exportación del gobierno holandés, EE.UU. podría prohibir la venta de equipamiento DUV (~36% de las ventas globales de ASML), a media docena de plantas sin aprobación del gobierno americano, para lo que se invocaría la “Foreing Direct Product Rule, que permitiría la venta de equipos si contienen parte de componentes de EE.UU.

Valoración: Noticias negativas en la medida en que continúa generando ruido en torno al riesgo geopolítico. En lo que respecta a las medidas del gobierno holandés, no son una sorpresa pues ya en el mes de marzo se especulaba con incluyeran restricciones a la importación de servicios. Las medidas del gobierno americano son muy específicas y difíciles de cuantificar, pero son negativas en la medida en que abrirían la puerta a posibles adicionales. En todo caso, recordamos que ASML volvió a ratificar hace dos semanas que con las sanciones no hay impacto significativo es sus estimaciones de Rdos. para 2023 o a largo plazo.