Danone vuelve a reportar crecimiento en ventas y BNA después de un mal 2020: 24.281 M€ (+3,4% a/a comparable) y 2.165M€ (-1,1% a/a), respectivamente

Danone_Fábrica

Los resultados de 2021 baten expectativas y vuelven a crecer después de un 2020 especialmente malo. Principales cifras de los resultados 2021 completo comparadas con el consenso de Bloomberg: Las ventas alcanzan 24.281M€ (+3,4% a/a comparable) vs 24.010M€ esperado; EBIT 3.337M€ (+2,8% a/a comparable); Margen EBIT 13,7% (-0,09 p.p. comparables); BNA 2.165M€ (-1,1% a/a) vs 2.131M€ esperado. Link a los resultados publicados por la Compañía.

Opinión del equipo de análisis: Resultados positivos porque sus cifras baten expectativas y, además, vuelven a reportar crecimiento en ventas y BNA después de un mal 2020. Sus márgenes están penalizados pero consideramos que es considerablemente poco comparado con su competencia y teniendo en cuenta la inflación de costes (sobre todo en empaquetados plásticos y lácteos). Su M. EBIT solo retrocede -0,09 p.p. en términos comparables y -0,3 p.p. en reportado. Precisamente estos márgenes mejores de lo esperado han sido gracias a su capacidad de trasladar inflación a precios (ventas totales: precio +2,2%; volumen -0,6%). La parte negativa de sus resultados es que (i) proponen un dividendo igual que en 2020 y que representa una caída de -8% respecto al dividendo de 2019 y (ii) la Compañía todavía tiene un BNA en contracción aunque mucho mejor que en los anteriores resultados (-1,1% a/a ahora vs -13,2% a/a anterior). La Compañía no ha dado perspectivas para 2022, retrasa su publicación al 8 de marzo en su día del inversor. Con estas cifras y de forma preliminar mantenemos nuestra recomendación de Comprar.