Santander Corporate & Investment Banking | Durante la visita de Estado del Canciller alemán, Olaf Scholz, a Portugal, el primer ministro portugués, Antonio Costa, declaró que Deutsche Lufthansa (Ba2 e, BB+ p) había manifestado su interés por TAP, la compañía aérea estatal lusa. A. Costa, señaló: «En breve iniciaremos el proceso de privatización de TAP. En las consultas preliminares llevadas a cabo, varias compañías han manifestado su interés, entre ellas Lufthansa». Asimismo, destacó el atractivo de los vínculos de TAP con Brasil.

Opinión de research: Lufthansa tiene un historial de adquisiciones de antiguas compañías aéreas de bandera, como Brussels Airlines, Austrian Airlines y Swiss, y se prevé que la adquisición de una participación en la italiana ITA se cierre pronto. Por lo tanto, el interés de Lufthansa por TAP sería coherente con la estrategia de la compañía, que ahora está apostando por convertirse en un grupo de aerolíneas en vez de ser una compañía de aviación. Consideramos que la trayectoria de Lufthansa es positiva para su crédito, como pone de relieve el hecho de que S&P haya subido recientemente su rating, algo que cabe esperar que haga Moody’s también, puesto que no ha revisado el rating desde el inicio de la crisis de Covid. En nuestra opinión, Lufthansa se asegurará de que la adquisición de una participación en TAP, en su caso, sea neutral para el crédito, y por ello mantenemos nuestra recomendación de Sobreponderar.