Alphavalue | Sobre los resultados del 1T21 publicados el jueves tras el cierre por la utility portuguesa , apuntamos que cotizaron el viernes con alzas del +4,20%. Ebitda 864 M€ -12% yoy > 814,8 M€ e cons. Ebitda recurrente 844 M€ -8% yoy. Bº neto 180 M€ +23% yoy > 144 M€ e cons. Bº neto recurrente 159 M€ +6% yoy. Deuda neta 13,1 bn€. Reafirmaron los objetivos 2021-25. Esta publicación superó las estimaciones, ya que la caída del Ebitda es casi totalmente atribuible al efecto de la divisa, pero el sólido performance de la energía hidroeléctrica y las redes lo compensó. Una cartera sólida combinada con un plan de rotación de activos prometedor y con aversión al riesgo debería respaldar los resultados del grupo y aligerar su balance. Mantenemos nuestra opinión positiva.