Bankinter | La compañía de servicios bancarios y financieros, Deutsche Bank, presentó sus resultados del 2T 2021. Sorprende positivamente en todas las líneas de negocio y alcanza una Rentabilidad/RoTE del 6%.

Las principales cifras del 2T 2021 (estanco) comparadas con el consenso (Bloomberg) son las siguientes: Ingresos: 6.238 M€ (-1,0% vs +14,0% en 1T 2021 vs 6.030 M€ e); Costes: 4.998 M€ (-7,0% vs -1,0% en 1T 2021 vs 5.059 M€ e); BAI: 1.165 M€ (vs 797 M€ e); BNA: 692 M€ (vs -77 M€ en 2T 2020 vs 471 M€ e). BAI por líneas de negocio: Banca Corporativa: 274 M€ (+197,0% vs 235 M€ e); Banca de Inversión: 1.092 M€ (+8,0% vs 939 M€ e); Banca Privada: 87 M€ (vs – 20 M€ en 2T 2020 vs 71 M€ e); Gestión de Activos: 181 M€ (+37,0% vs 164 M€ e).

Opinión del equipo de análisis de Bankinter:

Esperamos una reacción positiva de la cotización a los resultados que baten las expectativas gracias a la resiliencia de los ingresos relacionados con mercados (Banca de Inversión, Gestión de Activos…), los avances realizados en eficiencia y un coste del riesgo/CoR de apenas 1 pb (vs 6 pb en 1T 2021).

El BNA afloja respecto al 1T 2021 (692 M€ vs 908 M€ ant.) porque los ingresos por trading en 1T 2021 fueron inusualmente elevados. Como referencia, los ingresos por trading de bonos registran una caída de -11,0% (vs -43,0% publicado por la banca americana).

Lo más importante es: (i) el equipo gestor mantiene un guidance positivo en ingresos y se muestra confiado en cumplir con los objetivos 2022 (RoTE ~8,0% y eficiencia en el 70,0%) y (ii) la ratio de capital CET1 se mantiene en un nivel confortable (13,2% vs 13,7% en 1T 2021).

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