Banco Sabadell | La empresa alemana informática SAP ha publicado resultados completos sin sorpresas frente a lo prepublicado el día 13/04, donde ya aportó visibilidad en todas las líneas. Así, recordamos que el EBIT 1T21 se situó muy por encima de lo esperado (+17,6% vs +4,0% BS (e) y -0,5% consenso) ante una buena evolución de todas las líneas, donde las licencias (7,5% ventas) han destacado favorablemente.

Esto, unido a una sólida gestión de los costes (especialmente en gastos generales), les ha permitido mejorar significativamente la rentabilidad en este trimestre (+470 pbs) e impulsar los márgenes muy por encima de lo previsto (27,4% vs 24,5% BS (e) y 23,6% consenso), algo que estaría no sólo por encima de 1T’20 sino también de 1T’19.

Tras esta buena evolución vista en 1T21, la compañía anunció un ligero ajuste al alza de su guidance 2021 en ventas (+0,4% en la parte baja del rango dado) que les lleva a modificar su objetivo de EBIT. Recordamos que éste contempla alcanzar un EBIT de 7.488 M euros / 8.036 M euros (vs 8.009 M euros BS (e) y 7.905 M euros consenso) y supondría, en su punto medio, un retroceso del -6,3% frente a 2020.

Opinión del equipo de análisis de Banco Sabadell:

Es una noticia sin impacto. Estos resultados sólo vienen a confirmar las cifras adelantadas por la compañía en su prepublicación de la semana pasada.

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