Santander Corporate & Investment | EDF ha anunciado que la oferta pública de adquisición de sus acciones presentada por el Estado francés ha elevado la participación de éste en la compañía al 97,69% del capital social y que el Estado ahora tratará de hacerse con las participaciones minoritarias a través de un proceso de «squeeze out», que prevé que resulte en la plena propiedad estatal antes del 8 de junio. Además, EDF emitió ayer un comunicado de prensa para anunciar que el Estado ha solicitado la conversión de las obligaciones convertibles OCEANE en 1.400 M de acciones nuevas.

Opinión de research: En nuestra opinión, si bien el aumento de la participación del Estado francés en EDF aporta poco en términos de apoyo directo, la plena propiedad estatal facilitará la aplicación de la política energética nacional. Creemos que para Luc Rémont, nuevo presidente ejecutivo, la recuperación de la producción nuclear constituirá su máxima prioridad y cabe esperar que anuncie seguidamente un plan estratégico actualizado centrado en la forma en que EDF participará en el objetivo del gobierno de iniciar la construcción de seis nuevos reactores nucleares a corto plazo. En cuanto a las OCEANE, S&P ha indicado que tratará la conversión como fondos propios, lo que en nuestra opinión dotará a EDF de flexibilidad para amortizar sin sustituir los dos híbridos con fecha de call en 2024. Mantenemos nuestra recomendación Neutral para EDF por motivos fundamentales.