Bankinter | Las cifras preliminares del 3T2022 sorprenden al alza gracias a la diversificación de negocio. Mantenemos recomendación de Comprar, aunque ponemos el Precio Objetivo en Revisión.

Principales cifras frente al consenso de mercado (Bloomberg): EBIT 2.040M€ (vs. 1.771M€ en 3T 2021 y 1.999M€ esperado por el consenso). Además, anuncia una revisión al alza del guidance de 2022 en la próxima publicación de resultados definitivos del 3T2022 el 8 de noviembre. Actualmente esperan que en 2022 el EBIT se mantenga en el rango 7.600M€/8.400M€ (vs 8.325M€ esp. por el consenso) y para 2024 en 8.500M€ (vs 7.899M€ esp.).

Opinión del equipo de análisis de Bankinter:

Buenas cifras, que tuvieron impacto positivo en la sesión y animaron a otras compañías del sector: DSV +2,3%, Maersk +3,3%, …. Deutsche Post publicó unos resultados especialmente buenos en el entorno actual gracias a la diversificación de negocio. Se contrapone al profit warning y retirada de guidance anunciado por FedEx hace unas semanas.

Sorprendió al alza el fuerte crecimiento de la división de fletes y transportes (+57,3% a/a) y de logística de contratos (+54,9% a/a), a pesar del inicio de la normalización en las disrupciones de las cadenas de suministro y el transporte. En cambio, volvieron a retroceder las divisiones de paquetería y correos alemán (-5,0% a/a) y la de ecommerce (-6,6% a/a), principales afectadas del debilitamiento del entorno europeo por la crisis energética, la ralentización del crecimiento económico y la caída de la demanda por la inflación.

Esperamos que, a pesar del deterioro de la economía alemana y europea (ambas zonas representan un 53% de los Ingresos totales), Deutsche Post será capaz de compensarlo con la positiva evolución del resto de divisiones durante los próximos trimestres. Es por ello que mantenemos nuestra recomendación de Comprar, aunque ponemos en revisión el Precio Objetivo (56,50€ anterior).

DEUTSCHE POST (Comprar; Precio Objetivo en Revisión; Cierre: 32,32€; Var. Día: +4,75%; Var. 2022: -42,84%).