Santander Corporate & Investment Banking | La lucha contra las crisis de confianza será uno de los pilares de los gobiernos y reguladores tras la caída de algunos bancos en EEUU y el rescate de CS, con niveles de liquidez (LCR) y capital elevados a principios de la pasada semana. Hasta el punto que, según Bloomberg, el Tesoro estaría contemplando incluso la opción de que el FDIC garantizara el 100% de los depósitos en EEUU en caso de que la situación empeorara. Complicaciones de implementación y riesgo moral aparte, se trataría de un escenario impensable hace dos semanas pero que se plantearía tras una evolución estructural negativa en la situación de los depósitos en EEUU (claramente virando hacia instrumentos de renta fija desde mediados de 2022) en un problema que aparentemente se agudiza tras SVB. Algo visible tanto en el salto en las entradas en los fondos de mercado monetario, +$116mm (7x la media histórica semanal), como en los $304mm emitidos por el FHLB en sólo una semana. O también en el salto en el acceso a la ventanilla de descuento de la Fed la pasada semana ($153mm -desde $4,6mm la semana previa y el récord previo de $111mm durante el pico de la GCF en 2008). Lucha por recuperar la confianza que también estaría llevando a entidades como JPM a plantearse la opción de recapitalizar First Republic Bank convirtiendo una parte o la totalidad de los $30mm depositados la pasada semana (Bloomberg). Ayer FRB sufría un nuevo desplome en bolsa (-47% tras la noticia y las rebajas de Moody’s el viernes y S&P el domingo a Ba3/B- *-).