Santander Corporate & Investment | Ayer, Fitch publicó un informe en el que indica que la mayoría de los ratings de los bancos portugueses no se ven directamente afectados por su reciente revisión al alza del rating de la deuda soberana portuguesa a «BBB+/estable» de «BBB/positivo», con la excepción del Banco Santander Totta, cuyo rating se subió el 7 de noviembre. La agencia indicó que la mejora del rating soberano aliviaba una posible restricción sobre los ratings de los bancos portugueses, que están limitados a un escalón por encima del soberano debido a consideraciones de riesgo país, ya que los bancos tienen grandes carteras de bonos del Tesoro en sus balances. Totta aparte, los ratings de emisor de otros bancos portugueses no estaban directamente limitados por el rating soberano y, como indicó Fitch en el informe, «cualquier mejora futura de los ratings depende en mayor medida de la mejora del perfil crediticio de cada banco». La agencia de rating indicó que «en particular, la mejora sostenida de la calidad de los activos y el menor encumbrance del capital por los activos problemáticos heredados del pasado y no dotados serían positivos para el rating». También destacó que «no obstante, la mejora del rating soberano crea cierta holgura adicional para futuras revisiones al alza de los ratings de los bancos portugueses, especialmente de Caixa Geral de Depositos, del Rating de Viabilidad (VR) de Totta y, en menor medida debido a su más modesta capacidad de generación de beneficios recurrentes, del VR del Banco BPI«. Es importante señalar que Fitch indicó en su informe que, tras la revisión efectuada en julio de 2022 de su perspectiva sobre el indicador de riesgo del entorno operativo de los bancos portugueses (bbb-) a positiva, «la mejora del rating soberano de octubre no se tradujo en una valoración más alta del entorno operativo, en parte porque obedeció principalmente a los resultados fiscales y no a fortalezas macroeconómicas subyacentes». Por el contrario, la «evaluación de Fitch del entorno operativo se centrará en las mejoras estructurales del sistema bancario, incluida la robustez de los mejorados ratios de calidad de los activos ante las subidas de los tipos de interés de la zona euro y el menor crecimiento». No obstante, la agencia de rating señala también que «la mejora del rating soberano es favorable a la puntuación del entorno operativo». La fortaleza económica de Portugal en 2022 ha impulsado tanto los ratios de crédito soberano como los bancarios» y «un rating soberano más alto podría mejorar el acceso de los bancos a financiación mayorista, así como su capacidad para acumular requisitos mínimos de fondos propios y pasivos admisibles (MREL), gracias a una mayor confianza de los inversores», mientras que «también beneficia a la calidad crediticia de las carteras de valores de los bancos».