Banc Sabadell | Ventas 1T22 mejores con un crecimiento LfL del +13,5% (vs c.+12% BS(e) y consenso) e implica nuevamente aumento de cuota de mercado (compara con c.+8% del sector según OR).

Por negocios, Productos de Lujo (~38% de las ventas) es el que registra mayor sorpresa con un crecimiento LfL del +17,5% LfL (vs +12%/+14% consenso y vs +11,4% en 4T’21).

Por mercados, destaca el gran dinamismo que continúa mostrando Norte América (~24% ventas; c.+13% LfL en 1T’22) mientras que Europa (~32% ventas) acelera el crecimiento hasta el +16,4% LfL en 1T’22 favorecido por una base poco exigente. Por último, North Asia (~31% ventas) mantiene un sólido ritmo de crecimiento (+9,4% LfL) a pesar de la volatilidad que están generando las restricciones en la región y también aumentan de forma notable cuota de mercado.

De cara a 2022 mantienen las indicaciones de “aumentar cuota de mercado” y “registrar crecimientos en ventas y en beneficio” (sin cuantificar), algo que ya estaría recogido en estimaciones con crecimientos LfL en ventas de c.+9% BS(e) y c.+8% consenso (vs +4%/+5% estimado por OR para el sector), y en EBIT del +11% BS(e) y +12% consenso.

Valoración:

En definitiva, buena evolución y mensajes que transmiten confianza sobre la fortaleza de sus negocios. No obstante, no creemos que vayan a tener impacto relevante en cotización ya que las indicaciones de cara a 2022, tal y como hemos comentado, ya estarían recogidas en estimaciones.

L’Oréal: Vender (Cierre 350,95 € P.O. 386,00 €)