Bankinter | Sorprende positivamente en actividad y BNA. Principales cifras 4T 2025 comparadas con el consenso: Ingresos: 17.890 M$ (+10,3% vs 17.801 M$ e); Provisiones: 18 M$ (vs 115 M$ e); BNA: 4.397 M$ (+18,4%) – equivalente a un BPA de 2,68$/acc. (+20,7% vs 2,41$ e). En el conjunto del año 2025, alcanza un BNA de 16.861 M$ (+25,9%) con un BPA de 10,21$/acc. (+28,4%).

Opinión del equipo de análisis de Bankinter:

Las cifras evolucionan mejor de lo esperado en todas las líneas de negocio (+47,0% en ingresos por Banca de Inversión, +13,0% en Gestión de Patrimonios/banca privada…), con exceso de capital (ratio CET1 ~15,0%) y una rentabilidad elevada (ROTCE ~21,6% vs 18,8% en 2024).

Reiteramos nuestra apuesta estratégica por Morgan Stanley porque: (1) el guidance 2026 es positivo (asesoramiento, salidas a bolsa & bajadas de tipos en Estados Unidos) y (2) los objetivos a largo plazo del equipo gestor parecen razonables (ROTCE ~20,0% & eficiencia ~70,0%).