Banco Sabadell | La compañía anunció la semana pasada una actualización de su política de gestión del capital, fijando ahora un objetivo de caja neta del 10/15% de las ventas (a finales de 2022 NOK mantenía una caja neta por un 19% de las ventas).

Recordamos que el objetivo anterior era mantener caja bruta por un 30% de las ventas. En el comunicado Nokia indica que no se realizarán cambios a corto plazo para alinear la situación financiera con el objetivo, dada la incertidumbre de la situación económica actual, pero señala que a partir de 2022 podrían comenzar a actuar (a través de recompra de acciones o incremento del dividendo).

Valoración: Noticia positiva en la medida en la que deja traslucir que la remuneración al accionista puede verse incrementada a partir de 2024. Recordamos que en la actualidad Nokia paga DPA’22 de 0,12 euros/acc. (2,7% yield), que complementa con un programa de recompra de 300 M euros que ejecutará hasta el 21 de diciembre (1,2% yield adicional). Según las previsiones de consenso el buffer extra de caja para 2024 conforme a la nueva política podría representar cerca del 10% de la capitalización de la compañía.