Morgan Stanley | Actualizamos estimaciones de Atos tras el profit warning que anunció ayer (cayó casi un 17%). Ya había reducido el guidance antes de los resultados del 1H21 y ayer volvió a hacerlo al bajar estimación de crecimiento de ingresos al -2.4% (vs crecimiento “estable”) y márgenes operativos del 6% al 4%. En el FCF ahora espera una salida de más de 400m EUR en 2021 vs guidance previo de FCF positivo. El nuevo CEO se unió la semana pasada y esperar publicar un nuevo plan en el 2Q. Viendo los problemas que está teniendo la compañía a la hora de gestionar el fondo de maniobra y el riesgo de que el nuevo CEO sea aún más cauto, vemos riesgo adicional a las estimaciones. Existe un potencial a la baja del 13% al nuevo precio objetivo, reiteramos UW.