Bankinter | Las principales cifras del 4T21 fiscal (jul-sep21) en comparación con las del consenso de la compañía alemana han sido las siguintes: Ingresos 17.444M€ (+26% a/a) vs 16.820M€ estimado, EBITA ajustado de la Actividad Industrial (Industria Digital, Smart Infrastructure y Mobility, junto al 75% de Healthineers) 2.273M€ (-14% a/a) vs 2.445M€ est., con un margen del 13,8% (vs 15,3% del 3T21y 18,7% del 4T 2020) (ajustado por cambios de perímetro) y Beneficio neto de 1.330M€ (vs 1.879M€ en el 4T20) vs 1.226M€ estimado.

La entrada de pedidos ascendió a 19.070M€ (+26% a/a, +16% a/a comparable) vs 17.556M€ est. El guidance para el ejercicio 2022, proyectan un BPA (pre PPA) en el rango 8,70 a 9,10 €/acc. desde 8,32€/acc. del ejercicio fiscal 2021.

Por negocios en Digital Industries (DI) y Smart Instrastructure (SI) y Movilidad (MO) estiman un crecimiento de ingresos comparable entre 5% y 8%, y margen en DI entre 19% y 21%, para SI entre 12% y 13% y MO entre 10% y 10,5%.

Opinión del equipo de análisis: Los resultados mixtos en el 4T21 que superan las expectativas en Ingresos, si bien,el EBITA ajustado de la Actividad Industrial se ha quedado ligeramente por debajo de lo esperado, con un margen trimestral del 13,8% vs 15,6% estimado. Para el año se esperaba un 15,8% vs el margen final en 15%. Las perspectivas para 2022 siguen siendo sólidas, a pesar del impacto ya anticipado en márgenesa corto plazo del cambio del modelo de ingresosdesde pago al inicio hacia «software as a service» (SaaS). Mantenemos nuestra recomendación Neutral.