Morgan Stanley | Si bien se podría argumentar que la mejora del poder en precios es donde hay potencial de consolidación, aún hay que ver el resultado del acuerdo español entre Orange y MasMovil. E incluso en caso de que se apruebe, sería difícil extrapolar ese resultado positivo a los futuros acuerdos, sin tener más acuerdos aprobados. Es decir, nuestra Nawar Cristini, ve el potencial, pero reconoce que la visibilidad es baja. Por tanto, destaca que el ARPU (average revenue per user) es la solución. En ese sentido, ha mapeado el apalancamiento de las compañías en 13 países y ha analizado más en detalle los tres principales challengers de Europa que impactan 11 mercados europeos (CK Hutch, Iliad y Digi). Tras el análisis, destaca que los mercados donde mayor margen de aumento del poder en precio son Países Bajos, Suiza y Francia, y que por tanto, la mejor forma de jugar esta temática de poder en precios es a través de KPN (OW, Top Pick), Swisscom (OW) y Orange (OW).