Bankinter | TESLA (Vender; Cierre: 144,4$; Var. Día: +0,4%; Var. 2023: +17,3%).-Resultados 4T 2022 baten por poco y los márgenes se contraen, pero las guías sorprenden al alza . El valor sube +5,4% en el aftermarket: Anunció tras el cierre sus resultados del 4T. Principales cifras comparadas con el consenso de Bloomberg: ingresos 24.318M$ (+37% a/a) vs. 24.065M$ estimado, BNA 4.106M$ (+43%) vs. 3.980M$ estimado y BPA 1,19$ (+40% a/a)vs. 1,127$ estimado.

OPINIÓN: Cifras que baten ligeramente las estimaciones del consenso. Preocupa la evolución de los márgenes. En concreto, el margen bruto del negocio auto queda en 25,9% vs. 30,6% en el 4T 2021, 27,9% en el 3T 2022 y 28,4% estimado por el consenso. Es el nivel más bajo de los últimos dos años. La Compañía afirma que en próximos meses se situará por encima del 20% penalizado por los costes derivados del despliegue de nuevas instalaciones, mayores precios de las materias primas y unos mayores costes logísticos.

Los ingresos por créditos regulatorios aumentan hasta 467$M (+49% a/a y +63% t/t). La evolución lógica de esta partida es de reducción progresiva a medida que los fabricantes tradicionales aumentan su gama de eléctricos.

La parte positiva llega con las guías para las entregas en este ejercicio. Tesla anticipa que alcanzarán 1,8M de vehículos (+37%) desde los 1,31M aprox. de 2022.

En la conferencia con analistas Musk se muestra incluso más confiado y eleva esa previsión hasta los 2,0M siempre que no se produzcan nuevas disrupciones logísticas o en la cadena de suministros. Además, afirma que la Compañía no atraviesa problemas de demanda, que es la principal preocupación entre inversores tras los recientes recortes de precio anunciados en EE.UU., Europa y China. En definitiva, las guías sorprenden y el valor sube +5,4% en el aftermarket.