Unilever quiere comprar el negocio de farma, estética y nutrición de GSK y Pfizer cueste lo que cueste

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Bankinter | Unilever quiere comprar el negocio de farma, estética y nutrición de GSK y Pfizer cueste lo que cueste. 

El lunes por la mañana Unilever lanzó una primera oferta de 60.000 millones de euros y equivalente al 53% de su capitalización total. Esto hizo que ayer su cotización cerrase con un -7% de caída.

Pero fue rechazada por GSK, no porque no quiera vender, sino porque le parece insuficiente. Según ha filtrado la propia GSK, podrían aceptar una oferta a partir de 72.000 millones de euros (64% de la capitalización de Unilever) y que probablemente intentarán alcanzar.

Opinión del equipo de análisis de Bankinter:

Aunque ninguna de las partes ha ofrecido cifras de ventas o BNA sobre estos segmentos concretos, consideramos que la intención de compra por parte de Unilever es positiva. El objetivo de la Compañía es aumentar su exposición en productos de farma, nutrición y estética. Y desinvertir en aquellos productos con crecimientos moderados y márgenes más reducidos (agua, helados, …). De hecho, estimamos que una vez realizada (o no) esta operación, Unilever anunciará la venta de alguno de estos negocios con menor crecimiento.

Esta es la estrategia que Unilever está aplicando desde hace dos años (además de aumentar cuota de mercado en Emergentes), y que otros grupos de alimentación como Nestlé también están siguiendo. Para ambas compañías, con buenos resultados hasta el momento. Por eso estimamos que, sin datos concretos de la operación, el sentido estratégico es el correcto. Mantenemos nuestra recomendación de Comprar y consideramos que estas caídas de su cotización son una oportunidad de entrada en la Compañía con descuento. El potencial actual que le otorgamos a Unilever es de +24%. 

UNILEVER (Comprar; P. Obj: 54,9€; Cierre 44,03€; Var. Día: -6,7%; Var. año: -6,4%).