Vodafone será beneficiaria pasiva de la fusión Orange- MasMovil, mientras que la opción de consolidación en otras geografías y segmentos sigue abierta

Vodafone España

Morgan Stanley | Ayer Orange y MasMóvil confirmaron que han entrado en negociaciones exclusivas para combinar sus negocios en España. De completarse, permitiría cierta reparación en el mercado de Telecoms español y Vodafone por tanto sería una beneficiaria pasiva de ello. Recordamos que España ha sido de forma consistente el negocio más afectado de Vodafone. Sin embargo, Vodafone se queda fuera de la posibilidad de obtener sinergias (una potencial combinación con MasMóvil habría generado sinergias de 3.2-4.7bn EUR de NPV y con Orange de 4.4-6.5bn EUR). La opcionalidad de consolidación en otras geografías (Italia, UK) y del negocio de torres sigue abierta.