Morgan Stanley | Conor Dwyer (analista) ha recortado sus estimaciones EBITDA FY23-25 en un -5%/-6% como consecuencia de unos costes de combustible más altos y unos ingresos por unidad de pasajero (una medida de los ingresos medio por kilómetro volado) más moderados de cara al invierno. Aunque parte de esto pueda estar puesto en precio en la valoración, haciendo que Air France esté barata (a 3.1x EV/EBITDA FY24 cotiza con un descuento del 20% vs su histórico), su elevado apalancamiento relativo (2.4x FY23 vs 1.6x de sus peers) mantiene a Conor en Equalweight dado el riesgo de estar ante el pico en ingresos.

AIR France, Equalweight, Precio Objetivo 19,50 a 14 euros/acción.