Morgan Stanley | El sector de autos está en un periodo de “over earning” en el cual los beneficios están artificialmente altos por los problemas de cadena de producción que han sufrido post covid. Ahora que las disrupciones de fabricación han pasado y que los inventarios se están normalizando, los beneficios empezarán a descender. A esto hay que unirle que en China hay una guerra de precios en estos momentos que podría contagiarse al resto. El sector dde autos no lo hace bien, como casi ninguno, en periodos de descenso en bpa. Hoy nuestro analista, Ross MacDonald cierran el corto en BMW ya que los márgenes de consenso los ven ya en línea con la media y el valor tiende a tener una beta menor que el resto. La favortita continua siendo Stellantis apoyada en una valoración extremadamente baja y oportunidades de reestructuración. Los fundamentales siguen siendo favorables para las de neumáticos donde la preferencia está en Michelin.

BMW, de UNDER a EQUALWEIGHT, de 85€ a 90€

PORSCHE, EQUALWEIGHT, de 90€ a 105€

VOLKSWAGEN, EQUALWEIGHT, de 170€ a 154€