Morgan Stanley | El preview de ABN Amro para el 4Q es positivo, especialmente en lo relativo a retornos de capital (y en particular en Benelux). 

Los top picks para el trimestre son ABN (hoy subimos a Overweight) y Société Générale.

ING y KBC tienen margen para sorprender al alza en capital.

En cuanto a la subida de ABN, en el corto plazo vemos el catalizador de los resultados del FY (9 de febrero), donde esperamos un buyback de 750 millones de euros, el anuncio de un menor objetivo de capital y guidance de un menor CoR durante el ciclo. Cotizando a 0.6x TNAV para un ROTE 2023 del 6.5% (y 8% 2024) y exceso de capital significativo (div + buyback yield del 11-12%), vemos un potencial del 20% y subimos a Overweight.

ABN Amro: de Equal a Overweight y Precio Objetivo de 70 a 75 euros/acción.