Morgan Stanley | LVMH ha estado invirtiendo en los últimos años en el “desiderability” de su marca. Esto ha conseguido que su cuota de mercado aumente en todas las categorías pero también ha complicado la vida a sus competidores a la hora de intentar alcanzar lo mismo.

LVMH cotiza a 24.2xPE 2024, con un 100% de prima sobre el Stoxx 600. Sin embargo, también habría que tener en cuenta que (i) el ROIC de la compañía es el más alto de su historia (desde su creación en 1987) dada la combinación entre expansión de ROIC en sus 5 divisiones y el cambio en el mix de divisiones a lo largo del tiempo con lo cual la división de artículos de piel , la que tiene el ROIC más alto, es la que más ha crecido de lejos. (ii) el grupo debería ser menos vulnerable a los cambios de ciclo ya que la división de artículos de piel ha demostrado ser la más estable de todas mientras que vinos y bebidas alcohólicas, la más cíclica, ha pasado a representar del 45% al 10% (iii) el balance de LVMH nunca ha estado más fuerte con una posición neta de caja por primera vez en la historia del grupo.

LVMH, Overweight, Precio Objetivo 1020 euros