El mercado asume pérdidas exageradas para Philips: Overweight, P. O. de 50 a 52 eur/acc

Morgan Stanley | Philips ha perdido 10Bn€ de market cap y lo ha hecho un -40% peor que su homóloga más cercana, Siemens Healthineers por el recall de sus productos de respironics para el sueño. 

Basado en nuestros cálculos el mercado está asumiendo unas pérdidas en Ebit de 3Bn€ y unos daños y perjuicios por litigios de 7-8Bn€. Esto nos parece exagerado ya que por pérdidas asumimos 12 meses desde el recall el 14 de junio de 2021 lo que representa un DCF de 233 millones de euros, asumiendo que las ventas se reanudan en 2Q22 y que Philips puede recuperar su cuota de mercado en los siguientes 5 años. 

Los daños y perjuicios los calculamos en 685 millones de euros (media del bull case de 85 millones de euros y bear case de 4.2Bn€.

Philipis, Overweight, Precio Objetivo de 50 a 52 euros/acción.