Morgan Stanley | Tras el Capital Markets Day, mantenemos la previsión de que alcanzarán la parte alta del rango del guidance a 2025 (30bn EUR) y 2030.

Hay áreas de potencial alcista que no se han incluido en ese guidance, como la posibilidad de que un mayor número de máquinas se entreguen (solo 3 máquinas más añadirían 1bn euros en ventas).

El CEO también dejó claro que ese guidance no incluye la posibilidad de que los gobiernos presionen para el “re-shoring” de capacidad de fabricación de semis debido a la dificultar de cuantificarlo. Tampoco asumen inflación en los ASP (precios medios de ventas), lo que parece muy conservador teniendo en cuenta el histórico y el poder en precios. Todo esto nos hace pensar que hay upside en el largo plazo (más allá de los 30bn euros de ventas) para una compañía que lleva ofreciendo un retorno total del 29% desde 2010. Reiteramos OW.

ASML, Overweight, Precio Objetivo 800 euros/acción.