Morgan Stanley | Rob Pulleyn (analista) considera que cualquier intervención en los mercados de utilities en Europa debería ser manejable para las acciones y mantiene su expectativa de que el sector Utilities lo haga mejor que el mercado.

Reconociendo estas intervenciones como un riesgo clave de cara a la temporada de recarga de gas en verano —cuando es probable que los precios de gas y electricidad sigan subiendo—, en un informe Insight detalla cómo la crisis energética de 2026 es menos severa que la de 2022.

Encuentra el marco de la Unión Europea tranquilizador y señala que, hasta ahora, la mayoría de las medidas han sido moderadas, dejando a Italia como el país de mayor riesgo. Los recuerdos de 2022 muestran que el “ladrido” mediático fue peor que la “mordida” regulatoria, por lo que la debilidad de las acciones debería considerarse en gran medida una oportunidad de compra.

Mejora Fortum a Equalweight (EW) como beneficiaria clave de precios eléctricos y baja Enel a Underweight (UW) por riesgos específicos de Italia.