Morgan Stanley | Alain Gabriel (analista) reitera su visión OW en su Top Pick ArcelorMittal tras los resultados del 1T26, con el management caracterizando el outlook del 2T26 como uno de mejora de precios, recuperación de volúmenes y mayor flexibilidad operativa en todas las divisiones. Destaca a Europa como el principal motor de la aceleración de beneficios hacia el 2S26, a medida que aumentan los envíos, y señala que el guidance positivo de FCF se mantiene, con margen para reanudar buybacks antes de final de año si mejora la visibilidad de beneficios y caja. P.O. de 54,30 euros/ acción.