Morgan Stanley | Intentar poner un suelo al múltiplo de los valores de defensa ha sido un imposible estos años. La adopción de criterios ESG también ha afectado, pero ha sido la rotación excepcional a factores Growth y Quality lo que más ha afectado. 

El sector cotiza con un 20% de descuento frente al mercado. Sin embargo, si la rotación hacia Value continúa esto puede cambiar. 

Preferimos los valores con exposición a defensa y dentro de ellos THALES ofrece la mejor combinación de rentabilidad a lo largo del ciclo y apoyo de los mercados finales. También nos gustan Rheinmetall y Dassault Aviation con catalizadores específicos.