Morgan Stanley | El buen comportamiento en el año (+65%) refleja las revisiones positivas de beneficios pero el múltiplo sigue en 10x P/E 2022, el más bajo de las gestoras de activos europeas que cubrimos y esto a pesar de que prevemos que será capaz de mantener un crecimiento 2x de los comparables tradicionales.

Hoy subimos estimaciones en un 5% para 2021-23 por el fuerte crecimiento en NNM (net new money). Tras el mejor trimestre en cuanto a entrada de flujos (16% NNM anualizado), Man cuenta con un pipeline sólido en el 4Q que le permitirá mantener un elevado crecimiento. Reiteramos Overweight.

Man Group, Overweight, Precio Objetivo de 253 a 275 libras.