Marco Troiano (Scope Ratings) | El auge de las operaciones de M&A (fusiones y adquisiciones) en el sector bancario y financiero europeo no muestra signos de desaceleración. Las transacciones que refuercen la escala consoliden la posición en el mercado y amplíen la diversificación, con riesgos de ejecución y efectos financieros limitados, podrían suponer un factor positivo para las calificaciones crediticias de algunas entidades. Diversificación de las fuentes de ingresos  En un contexto en el que el margen de intermediación (NIM) empieza a […]

Carlos de Sousa (Vontobel) | A medida que los tipos de interés globales y las yields de los bonos de los mercados desarrollados y emergentes han ido disminuyendo, las operaciones de carry trade en mercados frontera ganaron popularidad en 2025. Básicamente, a medida que los activos de riesgo como las acciones globales, se han ido recuperando y los inversores han vuelto a los ingresos fijos de los mercados emergentes, los diferenciales de los bonos denominados en dólares se han reducido. Esto […]

Felipe Villarroel (TwentyFour AM /Vontobel) | Ahora que Jerome Powell entra en sus últimos meses al frente de la Reserva Federal (Fed), los participantes en el mercado se han dedicado a analizar los discursos anteriores de su sustituto designado, Kevin Warsh, con el fin de formarse una opinión sobre cómo es probable que actúe. Para ser sinceros, creemos que la utilidad de este proceso es limitada. Por un lado, los economistas actualizan sus opiniones a medida que se generan nuevos […]

Derek Hynes (Wellington Management) | El crecimiento exponencial de la IA está provocando un aumento significativo del gasto de capital (capex), con inversiones en centros de datos a hiperescala, plantas de semiconductores de última generación y redes eléctricas. Este gasto impulsa el ciclo económico actual, incluso mientras los motores de crecimiento tradicionales pierden fuerza. Hasta hace poco, esta expansión acelerada se centraba principalmente en el mercado de valores. Sin embargo, la manera en que se financia está cambiando con rapidez, […]

Christian Scherrmann (DWS ) | A principios de este año, los mercados laborales nos dieron una sorpresa importante. El informe de enero muestra un aumento espectacular de 130.000 puestos de trabajo. Una vez más, el sector sanitario lideró la contratación, con 82.000 puestos de trabajo nuevos. Las categorías potencialmente afectadas por la IA tuvieron resultados dispares: la información (-12.000) y los servicios financieros (-22.000) registraron descensos, mientras que los servicios empresariales registraron un sólido aumento de 34.000. La construcción también […]

Carlo Capuano (Scope Ratings) | La elección del nuevo presidente de la República Portuguesa (A/Positiva), el socialista António José Seguro, aporta estabilidad al Gobierno y previsiblemente dará lugar a una convivencia moderada con el primer ministro, Luís Montenegro, y su Ejecutivo minoritario de centroderecha. No obstante, el elevado número de votos obtenido por André Ventura, líder del partido opositor Chega, pone de relieve la fragmentación política existente en el país.    Pese a la cooperación esperada entre el nuevo presidente, Seguro, y […]

Aneeka Gupta ( Wisdom Tree) | Groenlandia se ha convertido en un foco de tensión no porque la soberanía esté realmente sobre la mesa, sino porque se encuentra en la intersección entre la seguridad del Ártico, los minerales críticos y la influencia transatlántica, tres pilares que los mercados valoran cada vez más como estratégicos. Hace un par de semanas, la dura retórica de Estados Unidos, junto con un uso implícito de la presión arancelaria contra los aliados europeos, aumentó brevemente […]

Thomas Mucha (Wellington Management) | El nuevo año ha comenzado con muchos acontecimientos en el ámbito de la política exterior estadounidense. Desde hace algún tiempo, los rumores en torno al presidente Donald Trump y Groenlandia han acaparado los titulares, un tema que dominó los debates en el Foro Económico Mundial a finales de enero. En este artículo, analizamos los últimos acontecimientos y desglosamos sus implicaciones para los mercados. ¿Qué ha pasado? El presidente Trump se retractó durante el Foro de […]