Morgan Stanley | Nuestra analista Sarah Simon baja su recomendación en Nestlé a EW ante la incertidumbre de si la compañía será capaz de lograr un OSG premium vs el Sector (i.e en la parte media/alta de su rango de guidance 4-6%). De hecho, Simon estima una menor expansión de márgenes que el consenso, con un FCF decepcionante (dado el outlook de crecimiento). Además, su análisis de los end markets refleja una pérdida de cuota de mercado en varias categorías. En cuanto a la valoración, Sarah cree que con un outlook de OSG de 3.5%/4.1%/4.4% 2024/25/26, con una expansión media anual de márgenes de 10bps, y un crecimiento EPS de 1%/3% 2024/26, la acción está cotizando en niveles razonables.