Morgan Stanley | Grace Smalley (analista) eleva estimaciones y precio objetivo para EssilorLuxottica, situándola como Top Pick, mostrando mayor confianza en la contribución de las smartglasses al crecimiento. Smalley introduce un modelo propio de wearables que informa las nuevas previsiones: su contribución al crecimiento se acelera a +7 puntos en 4T25 (>400 p.b.en 3T) y +10 puntos en 2026. En conjunto, considera que la inflexión de crecimiento de +DD en Q3 es solo el comienzo: su modelo actualizado incorpora un CAGR de ingresos de +11% en los próximos tres años, con riesgo adicional al alza. En consecuencia, eleva su EBIT para los ejercicios de 2027/28 en 3-4%, quedando ahora 6-7% por encima del consenso. Eleva su P.O. a 365€ (desde 320€ ), impulsado principalmente por sus previsiones de medio plazo revisadas. Considera que la prima de valoración frente a la historia está más que justificada dada la transformación en curso y el perfil de crecimiento acelerado de la compañía.