Morgan Stanley | Aunque los requerimientos de capital y, por tanto, la distribución a accionistas sigue incierto, el 1T mostró un fuerte momentum operativo y hoy nuestra analista Giulia Miotto sube estimaciones de beneficios un 40% en 2024 y 2,4% en 2025-27. Miotto repasa los principales debates tras resultados y analiza en detalle el momentum en WM vs los peers globales. Cotiza a 1.1x TNAV para un RoCET de más de un 15% una vez la integración esté completada. Overweight.