SSE, líder en transición energética en Reino Unido apoyado por un fuerte crecimiento y unos retornos estables: Overweight

SSE_Renewables

Morgan Stanley | Esta semana, Ofgem ha propuesto una serie de medidas para acelerar las mejoras en la transmisión de electricidad onshore que se necesitan para alcanzar el objetivo del gobierno de 50GW de viento offshore para 2030.

Vemos esto como un refuerzo al crecimiento del RAB, respecto al cual la compañía ha proporcionado un guidance de crecimiento líder dentro de la industria (+13% hasta 2031).

Actualizando nuestras expectativas de los precios de los commodities, subimos nuestras estimaciones hasta situarnos un 42%/47%/55% por encima del consenso en el periodo FY23-25, siendo la producción de Renovables el principal impulsor.

En definitiva, SSE sigue siendo el líder en transición energética en Reino Unido, apoyado por un fuerte crecimiento y unos retornos estables. Por tanto, reiteramos Overweight y revisamos al alza nuestras estimaciones de EPS y nuestro Precio Objetivo. A corto/medio plazo, hemos identificado tres catalizadores: 

a.- Venta de activos este año (25% de participación en ET por GBP2.5bn), b.- Tour en septiembre para mostrar los proyectos para lograr un modelo “net zero”, y c.- Desempeño operativo (resultados preliminares en noviembre).