Morgan Stanley | Nuestro analista Martijn Rats reitera su recomendación OW sobre TotalEnergies antes del CMD del 29 de septiembre. Espera que los riesgos a la baja en los precios de las materias primas lleven a la compañía a una gestión más conservadora del balance, con recompras reducidas a la mitad (estimación MSe: 4.000 millones de dólares/año, frente a un ritmo de 8 millones de dólares/año) y menor capex (MSe: aproximadamente 15.000 millones de dólares/año, frente a una guía de 16.000–18.000 millones de dólares/año). No obstante, espera que se mantenga el objetivo de CAGR de producción del +3% hasta 2030 y que el capex en upstream se mantenga estable. Precio Objetivo 57, 80 euros.