Alphavalue | Ryanair ha sido famosa durante mucho tiempo por ofrecer billetes muy económicos, pero también por sus aeropuertos (muy) alejados de las ciudades, servicios a bordo casi nulos (siendo votada como la peor aerolínea en años), numerosos cargos extra (por todo), servicios postventa deficientes, un jefe irrespetuoso, etc. Sin embargo, y dejando al margen lo lujoso que parecía antes volar, los usuarios se guían fundamentalmente por lo económico de sus vuelos, lo que ha hecho que el grupo recupere en 2019 el cetro europeo de la mayor aerolínea en número de pasajeros.

Lo más alto de podium en 2017 y 2018 lo había ocupado DEUTSCHE LUFTHANSA (vender, objetivo 6,84 € ++). La compañía irlandesa una vez más demostró su resistencia y excelencia en medio de la tormenta la pandemia del coronavirus e incluso podría fortalecerse a medida que sus competidores tienen más dificultades.

Los destacados upsides de la valoración por NAV y DCF son un reflejo de la confianza de nuestros analistas sobre el rendimiento a largo plazo del grupo, respaldada por una estimación inevitablemente más optimista para todo el sector de viajes de corto recorrido y ocio.

Nuestro potencial alcista del +20,4% difícilmente se verá frenado por la falta de un dividendo (no podemos encapsular las recompras de acciones por las valoraciones por comparables). La paradoja es que Ryanair bien puede ser uno de los más inteligentes “capital allocators” de todos los tiempos, ejerciendo su talento en uno de los peores sectores para ello. Más evidente que nunca, es mejor ser accionista que un cliente que sufre.

RYANAIR (comprar, objetivo 20,4 € ++)