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España recupera el PIB pre covid

Consenso

Miguel Navascués | Aunque la demanda nacional lleva dos trimestres en retroceso, la recuperación del turismo (cuyos ingresos crecen un 38% interanual en el 1T23) y de las exportaciones (+14%) permiten a España recuperar finalmente el PIB pre covid en este 2T23. Es el último país de la eurozona en lograrlo (la República Checa, o Japón, aún no lo han conseguido). Era opinión divulgada y compartida que la economía iba bien antes de las elecciones del 28 de mayo. No […]

“Huawei, con el 60% del mercado alemán, depende de los chips de Taiwan, que depende de los sistemas litográficos de Holanda, que dependen de la óptica y los láser alemanes…”

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Xuewu Gu

Explica Xuewu Gu, director del Instituto Alemán de Estudios Globales de Bonn, quien asegura que “Pekín ha comenzado a distanciarse de Moscú porque la guerra de Putin perjudica la política estratégica china. Muchos de los pilares clave de la economía global china están resultando afectados por la agresión rusa. se trata de las cadenas globales de suministro de bienes y servicios pero también de la relación entre china y la unión europea. ahora Europa busca la autonomía estratégica, independizarse de […]

«¿Cuántos operadores de móviles hay en Estados Unidos? Tres ¿Cuántos hay en Europa? Casi llegamos a los tres dígitos»

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Según Jordi Gual, consejero de Telefónica Brasil y presidente de VidaCaixa, el mayor problema del mercado único europeo es, precisamente, ese, «que seguimos sin tener un mercado único. Ni en banca, ni en energía, ni en telecomunicaciones… Tampoco hemos hecho un activo único europeo libre de riesgo, fundamental en los mercados financieros». El que fuera presidente de Caixabank hace en el próximo número de Consejeros su pronóstico para la economía de EEUU y la euro zona: “Este tipo de subidas […]

Ferrovial: política y libre empresa

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Ricardo Jiménez (accionista de Ferrovial) | Los accionistas queremos dos cosas, principalmente, que suba el precio de la acción y cobrar dividendos crecientes. Cuando salió a bolsa en 1999 la compañía se valoró en 3.000 millones de euros. Hoy supera los 20.000. Sumados los dividendos, la rentabiLidad roza el 900%. Es La única compañía de su sector que supera la valoración de 2006-7… y las razones bursátiles, de negocio y financieras del traslado son claras… Los ataques reflejan un deseo […]

Credit Crunch

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Chris Dembik (Saxo Bank) | En las dos primeras semanas de abril, EEUU sufrió la mayor caída del crédito bancario de su historia, forzada por una huida de depósitos que supera el trillón de dólares desde que se inició la subida de tipos. La FEd admite ya que habrá una recesión, que espera que sea “leve”. Después de una década y media ignorando los tipos de interés, el mundo despierta lentamente en una realidad de tipos de interés que influyen […]

Mohamed El-Erian: «Las señales de los mercados fracasaron porque muchos de los bonos son de los bancos centrales»

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Mohamed El-Erian, pte. del Queen’s College de la Universidad de Cambridge

P. Pabalan | Entrevista a Mohamed El-Erian, pte. del Queen’s College de la Universidad de Cambridge.«Hay países que tienen tanta deuda que redunda en el interés de todos encontrar una solución porque las soluciones ex post son muy complejas y dañan más a los más pobres. Diría que, analíticamente, tenemos los mismos problemas que en los 70 y 80. No aprendemos de nuestros errores, los cometemos una y otra vez, es fascinante… por ejemplo, no se puede asumir que la […]

Margaret Franklin: «Incluso entidades pequeñas pueden tener ahora consecuencias sistémicas»

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Margaret Franklin, presidenta y CEO de CFA Institute

Pablo Pardo (Washington) | Entrevista a Margaret Franklin, presidenta y CEO de CFA Institute.«El caso de SVB o de las gestoras con fondos de pensiones LDI del Reino Unido, en otoño pasado, son crisis que revelan que las cosas que pensábamos que eran verdades demostrables no lo son necesariamente. Ahora hay mucho debate sobre las instituciones financieras no bancarias, por ejemplo, y en ese área está claro que hay que reevaluar una serie de riesgos sistémicos que han tenido efecto […]

El desbarajuste financiero

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numeros

Julio López (Attitude gestión SGIIC) | La subida en flecha de los tipos de interés genera pérdidas ingentes en las carteras y pone contra las cuerdas a las entidades financieras: vender hoy un bono del tesoro USA a 30 años comprado en el verano de 2020 (al 1,4%) genera una pérdida del 40%. Filipo, padre de Alejandro Magno desarrolló un arma formidable, la falange. Gracias a ella, se impuso a todas las ciudades del Peloponeso. Todas, excepto Esparta. Filipo II […]

Suiza tiene un problema: un sector bancario que es 4,5 veces su PIB

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Julián Zimmermann (Scope Ratings) | UBS, que necesitó ayuda estatal en 2008, se queda ahora con Credit Suisse – too big to fail- y obtiene una garantía de 9.000 millones de CHF (el 1,2% del PIB) para cubrir pérdidas. La adquisición de Credit Suisse por parte de UBS, con la depreciación total de los AT1, bonos adicionales de nivel uno de Credit Suisse, pone de relieve tanto los riesgos del sector financiero suizo como el grado en que la robusta […]

Anna Lührmann: «Apoyaremos a España en reformas como la del derecho de veto en política exterior y de seguridad»

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Anna-Lührmann

Lidia Conde | Entrevista a Anna Lührmann, ministra para Europa y el clima del gobierno alemán. Una Europa soberana y fuerte es la respuesta a los retos de nuestro tiempo». Lo dice Anna Lührmann, la ministra «verde» -ala moderada- para Europa y el clima y la responsable de las relaciones franco-germanas del Gobierno rojiverde y liberal del canciller socialdemócrata Olaf Scholz. Autora de numerosas publicaciones sobre democracia y paz, opina que como miembro de la generación Schengen la unión de […]