Morgan Stanley | Según el análisis realizado por el equipo de temáticos, podríamos estar acercándonos al bottom de ciclo de emisiones de capital en primario y secundario. La capacidad de exit de inversores en private equity es esencial para que sigamos viendo soluciones innovadoras y “killer apps” parte del desarrollo de la gen-AI.

Venimos de ver la mayor caída de volumen en términos de USD, de emisiones en primario  y secundario de los últimos 25 años, también ayudado por el alto nivel alcanzado entre 2020-21. El ciclo a la baja en 2022 ha marcado nuevos mínimos en número y volumen, siendo ya el peor de los últimos 30 años. Pero cuando comienzan los ciclos al alza, históricamente el rebote desde el bottom ha sido fuerte en los primeros 6 meses del ciclo.

Históricamente los ciclos al alza han durado 36 meses, mientras que a la baja duran 28 meses. Estamos en el mes 29 desde pico y por esto el equipo piensa que 4T23 podría ser el bottom de ciclo, lo cual daría lugar a una fuerte recuperación en OPV y secundarios en 2024/25, con el valor de emisiones del 4T25 aumentando en +240%. Ya hemos empezado a ver salidas a bolsa, pero es pronto para decir el ciclo al alza ha empezado.