Sean Shepley, economista senior de Allianz Global Investors | “Ahora, la atención se centra principalmente en las reuniones de la Reserva Federal (Fed) y del Banco Central Europeo (BCE). Pese a que la incertidumbre sigue siendo alta, el BCE ha sido coherente al señalar la necesidad de un mayor endurecimiento monetario y esperamos una subida de tipos de 25 puntos básicos la próxima semana. Powell, por su parte, indicó durante la rueda de prensa de mayo que, la Fed probablemente esté cerca del final de su fase de endurecimiento y que probablemente será conveniente hacer una pausa para evaluar la evolución”.
Claves de la próxima semana:
Por otro lado, esperamos que los datos estadounidenses de la semana que viene muestren un crecimiento más moderado del gasto de los consumidores y de la producción industrial, tras unos aumentos especialmente importantes en abril. Es probable que los indicadores adelantados del sector manufacturero sigan siendo débiles. Además, la publicación del índice de precios al consumo (IPC) de mayo debería mostrar un ritmo anual más suave tanto de la inflación general como de la subyacente, mientras que el IPP (índice de precios del productor) se ha moderado recientemente.
En la zona euro, la producción industrial podría revertir la significativa debilidad observada en abril, pero esperamos que el indicador ZEW de confianza inversora siga debilitándose.
Mientras tanto, habrá que prestar especial atención a los datos del mercado laboral británico tras la debilidad significativa mostrada durante el mes anterior. Dada la inflación subyacente de casi el 7% interanual, el Banco de Inglaterra (BoE) necesita ver que su economía se ralentiza sustancialmente si no quiere que los tipos suban a niveles estadounidenses o superiores a pesar de un crecimiento tendencial mucho más débil en Reino Unido. Es probable que los datos de producción industrial sigan siendo débiles.
Por último, en China es probable que los datos de ventas al por menor, de inversión y de producción industrial muestren un menor ritmo de crecimiento anual. El grado de moderación será importante, ya que el mercado espera nuevos estímulos políticos para impulsar la actividad.
En conclusión, esperamos que el BCE suba los tipos en 25 puntos básicos ante la evidencia de un mayor crecimiento salarial y que la Fed los mantenga sin cambios la próxima semana. Sin embargo, esperamos que ambos bancos centrales señalen que seguirán trabajando para reducir la inflación. Es probable que el endurecimiento de la política monetaria, a pesar de los primeros indicios de un crecimiento más débil, aumente las tensiones en los mercados más adelante. Sin duda, está claro que a los principales bancos centrales les queda trabajo por hacer.
