Intermoney | Las cifras de inflación no dan tregua y, día tras día, de forma inexorable, nos hacen darnos de bruces con la cruda realidad; la inflación está aquí y ha venido para quedarse, lo mismo que los tipos elevados, que, dadas las últimas sorpresas al alza, resultan de todo punto insuficientes y sólo pueden seguir subiendo. Las últimas superaciones de las estimaciones venían esta mañana de la mano de España y Francia. La primera, en su categoría armonizada, subía un 1% desde enero y un 6.1% desde el año anterior, desde los anteriores -0.4% y 5.9%, respectivamente, y frente a los 0.9% y 5.7% esperados. La subyacente aumentaba un 7.7% respecto al año anterior. La segunda, en categoría intermensual armonizada, subía un 1%, en concordancia con las encuestas, mientras que en categoría interanual armonizada subía del anterior 7%, que se esperaba repitiera, a un 7.2%. Los precios de importación de Alemania también excedían las previsiones. Los IPP franceses ascendían en enero un 2.7% intermensual y un 17.9% interanual. El gasto de consumo en el país galo crecía en enero también muy por encima de lo estimado. Las cifras de IPC hundían los bonos, llevando al dos años alemán a máximos de rentabilidad desde 2008. El tipo terminal de la FED se sitúa ya en el 5.4%, frente al 5% de hace escasamente un mes. Para la zona euro, se estima que se alcance el pico de interés, al 4%, en febrero de 2024. Las bolsas europeas ascendían pese a los datos de IPC, y es que el banco Santander, que aumentaba sus dividendos en un 50% y mejoraba sus previsiones de aquí a 2025, tiraba del índice bancario del Eurostoxx, que se halla en máximos desde 2018, aunque las cifras americanas de la tarde le daban la vuelta. El Ibex, donde el peso del sector bancario es tan importante, se encuentra en máximos históricos con dividendo.
Las cifras americanas también daban signos inflacionistas. El déficit de su balanza comercial aumentaba por encima de lo previsto, lo que indicaría un aumento de las importaciones , lo que, unido a una disminución de los inventarios, sería señal de un aumento del consumo, haciendo que los futuros de las bolsas americanas, que habían subido gracias a los buenos resultados empresariales de empresas como Target o Tesla, se dieran la vuelta ante la previsión de mayores subidas de tipos por parte de la FED. Los incrementos en los precios de la vivienda, si bien siguen disminuyendo, siguen situados en niveles muy elevados. El PMI de Chicago, sin embargo, caía al 43.6 frente al 45.5 estimado. Del mismo modo, la confianza del consumidor del Conference Board descendía al 102.9, frente al 108.5 de las encuestas, y en su apartado de expectativas caía al 69.7. El índice manufacturero de Richmond cedía asimismo hasta el -16, frente al -5 esperado, aunque las condiciones de negocio subían a -6. Por último, el índice de la FED de Dallas de actividad de servicios subía al -9.3.
En el crudo sigue pesando más la preocupación sobre la demanda derivada de un endurecimiento excesivo de la política monetaria y de la acumulación de stocks en EE. U.U., que la potencial recuperación china, aunque la fortaleza inicial de los datos americanos hacía que rebotara y terminara por acumular ganancias por encima del 2%.
El EURIBOR continúa imparable y ya se sitúa al 3.725%. Las rentabilidades de los bonos aumentaban, más a diez que a dos años, empinando ligeramente las curvas. Los países periféricos tenían peor comportamiento, lo que elevaba sus primas de riesgo.
Los operadores vigilan atentamente el rendimiento a 10 años del UST, que tiene un nivel técnico al 4% y se encuentra al cierre al 3.95%.
