Fernando Marcos (Intermoney) | El repunte de rentabilidades de los bonos soberanos, como comentábamos ayer, fue lo más representativo de la jornada. También, a pesar de los niveles que atesora, vimos subidas en el americano, impulsado por las ventas minoristas de marzo. Se interpretan como un anticipo a un fuerte consumo privado, aunque deberían enlazarse con los niveles de subidas de precio para obtener un dato más real y modifica las perspectivas de bajadas de tipos de la Fed. La respuesta en la renta variable no se hizo esperar, bajadas, sobre todo tecnológicas e inmobiliarias y el dólar alcanzando el 1.0618.
En la región Asia-Pacífico desayunamos con datos mixtos. Mientras que el PIB del primer trimestre nos devuelve un dato excelente, 5.3%, frente al 4.6% esperado, con avances en la inversión de activos fijos de 4.5% en marzo desde el 4.3% previsto; el consumo no se sacude la debilidad, alcanzando un pobre 3.1%, cuando se estimaba 4.5%. Tampoco la producción industrial ayuda, solo 4.5%, mientras que el pronóstico era del 6%. Mientras tanto, cabe recordar que el sector inmobiliario continua en aprietos y sin encontrar suelo. Precios de Vivienda de segunda mano caen de nuevo -0.53% en marzo, aunque algo menos, -0.62% anterior y las Transacciones de Vivienda también -30.7%.
Las caídas de las bolsas después del cierre negativo de Wall Street evidencian la compleja situación, aderezada con las tensiones geopolíticas. El Nikkei y Australia cedieron un -2% y Hang Seng de Hong Kong -1.5% Desde la Europa insular los salarios continúan en la senda alcista y el paro sube. Los datos de paro de algo más alto en febrero 4.2% frente al estimado 4% y el 3.90%. Los salarios medios alcanzan 5.6% cuando la estimación era de 5.5%. Con este panorama se reafirma la opinión mayoritaria de que el BoE mantendrá sus tipos de referencia en el 5.25% al menos hasta después del verano.
En el continente conocimos el IPC interanual italiano de marzo: 1.2% frente a 1.3% anterior. El intermensual se queda al 0%. El IPC armonizado de marzo en la EU marca 1.2% cuando se esperaba 1.3% y el armonizado intermensual de marzo queda en el 1.2%.
Por otro lado, la aparente recuperación de la economía, está impulsando las expectativas para Alemania. El índice ZEW de sentimiento económico se anotó un 42.9 en abril. Las previsiones eran de 31.7, aún en terreno de contracción, pero supone la mejor cifra en los últimos 26 meses y ha tenido una gran acogida. Los datos confirman el paradigma de la subordinación y la vulnerabilidad de los mercados financieros en escenarios de cambio de ciclo a datos de moderación.
En cuanto a la subasta de las letras la de seis meses se ha saldado con una adjudicación de 1310098m a un precio medio de 3.621%y una ratio de cobertura de 2.6 y en el año ha llegado a entregar 3921827.00 con una ratio de cobertura 1.76 y a un interés medio de 3.423%. La semana cuenta, además, con una subasta de bonos. El jueves el tesoro tiene previsto colocar entre 5.500 millones y 6.500 millones. Subasta 3 años, 10 años, pero periodo residual e 6 años y 3 meses y el julio 66, con un resto de 42 años y 3 meses. Con intensa actividad en la parte larga de la curva, tanto en periféricos con core, animados por la subasta holandesa en el 54.
La onza de oro repunta hasta los 2,386 dólares. El petróleo se mantiene firme, con el 90 USD el barril de Brend. En lo referente al Yen está a punto del 155 y la intervención es la palabra de moda entre los foros de fx. El IPC de Canadá sube solo una décima en la lectura anual de marzo, elevándose al 2.9% desde el 2.8% de febrero, mucho mejor que la expectativa que esperaba un 3.1%
La deuda soberana mantiene su tendencia. El mercado nos desmiente y el t-Note parece terminar su recorrido y cotiza por encima de 4.61%. En Europa España inicio la jornada entregando 3.262% y ahora cotiza 3.329%, Italia del 3.8324% a 3.925% y Alemania 2.4343% del inicia a 2.516% sobre estas líneas.
Con Lagarde, no hay sorpresas, sigue teniendo un tono previsible: “Bajaremos los tipos pronto, salvo sorpresas importantes, sólo tenemos que crear un poco más de confianza”Sobre el informe del FMI destacamos la advertencia sobre la volatilidad de los mercados financieros, en su opinión demasiada baja en comparación con los elevados niveles de incertidumbre macroeconómica. Las expectativas de una relajación monetaria relativamente rápida que puede tensarse en el último tramo. Algunos comenzaron a sentir frio en la espalda.
