Morgan Stanley | España ha sido el tercer mejor índice en los últimos tres meses, haciéndolo un +8% mejor que el mercado europeo YTD. 

Este buen comportamiento relativo ha impulsado un rerating hasta cotizar cerca de la parte superior de su rango histórico en términos de P/E. No obstante, en relativo la valoración es menos extrema y se sitúa aun ligeramente por debajo de su media a largo plazo en base a una combinación de P/E, PBV y DY. En términos de fundamentales, las revisiones relativas de beneficios están ya cerca de máximos post covid, situándose como las mejores de Europa. 

Las frecuentes intervenciones del gobierno en materia impositiva en industrias estratégicas restan atractivo.