Reino Unido será el país con mayor consolidación fiscal este año

Morgan Stanley | Tras los titulares bullish de principios de enero el Tesoro inglés parece estar gestionando las expectativas a la baja de cara a anunciar los presupuestos el próximo 6 de marzo. Sin embargo, a pesar del guidance cauto y de la corrección del GILT, Bruna Skarica (analista macro Reino Unido) sigue situando el espacio fiscal en los 23bn GBP lo que supone una flexibilización de 15bn GBP al año, probablemente en forma de recortes de impuestos. Estas estimaciones son […]

Las nuevas ‘reglas’ fiscales de la UE: un mal acuerdo

Clemente Polo * | La solución al incumplimiento reiterado de las reglas fiscales no pasa por desdibujarlas, diluirlas y ayudar a dar por buenas las malas prácticas presupuestarias que nos han conducido a la situación actual, con déficit crónicos y altos niveles de deuda. El acuerdo sobre reforma de las reglas fiscales alcanzado el pasado 21 de diciembre, pendiente todavía de ser ratificado por el Europarlamento, introduce valoraciones poco objetivas que las harán menos operativas, si cabe, cuando comiencen a […]

El gobernador del BdE solicita política fiscal restrictiva y prevé una reducción de la inflación más lenta en 2024

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BancaMarch | El gobernador del Banco de España (BdE) solicita política fiscal restrictiva y prevé una reducción de la inflación más lenta en 2024. Hernández de Cos sostiene que este año persistirá la tendencia descendente de la inflación hasta alcanzar el objetivo del 2% en 2025. No obstante, anticipa una ralentización en el proceso de contención como consecuencia a la retirada de las medidas contra la crisis energética. En lo que respecta al ámbito fiscal, pide abandonar los subsidios en cuestión […]

Perspectivas 2024: desaceleración económica y transmisión de la política monetaria a la economía real

Aurelio García del Barrio (IEB) | La economía mundial se enfrenta a desafíos cada vez mayores. El crecimiento ha perdido impulso, la alta inflación está demostrando ser persistente, la confianza se ha debilitado y la incertidumbre es alta. La guerra de Rusia contra Ucrania ha hecho subir sustancialmente los precios, especialmente de la energía y las commodities, lo que se suma a las presiones inflacionistas en un momento en que el coste de la vida ya estaba aumentando rápidamente en […]

La retirada más gradual de las medidas contra la inflación puede moderar el incremento del IPC a comienzos de año, distribuyéndolo durante el año

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Bankinter | El Consejo de Ministros aprobó el miércoles la extensión de las rebajas fiscales, entre otras de a los alimentos hasta junio y las ayudas al transporte. Entre otras medidas, se prorrogan durante todo 2024 los descuentos del 50% de los abonos y títulos multiviaje de transporte urbano e interurbano (30% lo financia el Gobierno y el 20% restante CC.AA. y ayuntamientos). También descuentos línea de autobús de titularidad estatal y descuentos del 50% de los abonos Avant. Se mantiene […]

El gasto anual en pensiones podría alcanzar en 2024 los 180.000 M€

Funcas | El gasto en pensiones, contributivas y no contributivas, ha alcanzado en 2023 los 170.800 millones de euros, lo que supone 15.800 millones más que en 2022. Funcas ha elegido esta cifra como ‘El dato del año’ porque se trata del mayor incremento anual de la historia, que triplica el ritmo de crecimiento registrado a lo largo de los últimos 15 años. “Este crecimiento ha sido el resultado, fundamentalmente, de la revalorización de las prestaciones en un 8,4%, conforme a la […]

La UE recupera las reglas fiscales pre-pandemia (déficit del 3% del PIB y deuda en el 60%), pero con extensiones flexibles de aplicación desde 4 a 7 años

Economía de la Eurozona

Santander Research | Fumata blanca. Finalmente habrá acuerdo fiscal en Europa. Y en un momento delicado de estancamiento económico total en la EZ y de probable auto-impuesta austeridad fiscal en Alemania tras el dictamen del Constitucional. A priori, o al menos a corto plazo, no se trataría de una gran noticia para los mercados de crédito. La UE volverá a aplicar las reglas fiscales suspendidas por la pandemia: déficit del 3% del PIB y deuda en el 60%. Todo tras […]

Nuevas normas fiscales de la UE: el único indicador para todo el período de ajustes será la senda de gasto

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Bankinter | El Ecofin llega a un acuerdo político para la reforma de las reglas fiscales. Una vez revisado tendrá que pasar por el Parlamento y el Consejo; se espera que entre en vigor en 2024. Cada país presentará su propio plan fiscal con un período de ajuste fiscal de cuatro años, ampliable a 7 años, para permitir inversiones y reformas estratégicas. El único indicador para todo el período de ajustes será la senda de gasto y se recoge en una “cuenta de […]

Nuevas reglas fiscales: recorte de 1pp para los países con una deuda superior al 90% del PIB y 0,5% si el porcentaje está entre el 60% y el 90%

Economía Eurozona

Renta 4 | Apertura a la baja en las plazas europeas (futuros Eurostoxx -0,6%), tras una sesión ayer de recortes en Wall Street del 1,5%-2% (S&P y Nasdaq -1,5%, Russell -1,9%) aún a pesar de que las TIRes seguían moderándose cerca de 10 pb tanto en el 2 como en el 10 años, sin recoger la fuerte mejora de la confianza consumidora americana (Conference Board) que se situó muy por encima de lo esperado. En Europa, lo más destacable fue la caída de TIRes en Reino Unido (-12 pb en el […]