Morgan Stanley | Esta semana Robin Xing, el macro chino, recortó el PIB 3Q de China tras los débiles datos de actividad de julio y ya avisaba de que el 5% de objetivo de 2023 estaba en riesgo. Ante el mayor riesgo de deflación, este jueves recorta dicha cifra en 30pb a 4.7% (vs 5% del gobierno) y reduce también la cifra de 2024 en un 0.3% a 4.2%.

Incorpora una desaceleración más pronunciada de capex en el actual contexto de desapalancamiento del sector inmobiliario y los efectos que tendrá en el consumo un menor crecimiento salarial. También recorta estimación de CPI a 0.4% en 2023 (vs 0.9%) y 0.9% en 2024 (vs 1.6%). Una reacción tardía o escasa por parte del gobierno aumentaría aun más el riesgo a que China entre en un bucle de deuda y deflación.