Morgan Stanley | Martijn Rats mantiene la expectativa de recortes cara la reunión de hoy …. y estima un crecimiento de la demanda de petróleo 2023 de 2.3mb/d … bien por encima de los 1.3-1.4mb/d de media durante los últimos 40Y … impulsado por dos outliers post Covid: la recuperación de China y recuperación de los viajes aéreos. Sin embargo, señala que ya hemos podido empezar a ver algunas señales de demanda más débil: la demanda de gasolina/diésel en Europa se ha debilitado … y además, aunque los inventarios de productos de refino se han reducido algo, la reducción ha sido menor de la esperada. De hecho, espera una mayor desaceleración del crecimiento de la demanda en adelante como consecuencia de un crecimiento más lento en China, de la electrificación del transporte … y de un crecimiento global moderado. Y aunque la demanda en 2024 podría seguir teniendo el impulso de la recuperación post pandemia … será en menor medida que en 2023 … por lo que Martijn estima un crecimiento de 1.2mb/d … cayendo a 1mb/d en 2025. Por el lado de la oferta/suministro … y aunque se espera que la producción americana se modere considerablemente … Martijn asume que el suministro de los países no pertenecientes a la OPEP siga aumentando 1.4mb/d el año que viene … lo suficiente para satisfacer todo el crecimiento de la demanda global. Es más, sobre la base del actual pipeline de proyectos … el crecimiento del suministro non-OPEP puede incluso satisfacer el crecimiento de la demanda en 2025-26 también. No obstante, la OPEC tratará de mantener el mercado de petróleo y los inventarios equilibrados … pero Martijn advierte que no habrá demanda suficiente para absorber un potencial mayor suministro por su parte. En definitiva, con este outlook de los fundamentales del petróleo … Martijn ve el precio del petróleo soportado en torno a los 85USD/bbl hasta 2025.