Santander | Tras cuatro semanas consecutivas de salidas en los fondos $HY y una clara ralentización de las entradas en €IG/€HY (EPFR), el inédito salto en las quiebras corporativas en la UE centró la atención en los mercados de crédito ayer. Y aunque una gran parte está relacionada con los cambios legislativos en España post-pandemia, lo cierto es que las tendencias parecen ser generalizadas en toda Europa. El crecimiento del 27% en el 4T nos lleva al nivel más alto de quiebras corporativas desde que Eurostat recoge datos (desde 2015) y brinda nuevos interrogantes, primero sobre la resistencia del mercado laboral europeo y, sobre todo, sobre la resistencia del mercado €HY. Con sectores más afectados (pero también protegidos por medidas) por la pandemia sufriendo ahora los que más (quiebras en transporte +72%), la gran duda para el sector financiero y el sector corporativo HY está en la velocidad de un proceso de normalización que ya se ha iniciado.